10月13日机构对金融市场观点汇总
2022-09-19 07:31:02
10月13日，机构对股市、大宗商品、外汇、经济前景以及央行政策前景观点汇总：
1.各国央行仍是美债净买家，但汇市干预会影响持仓；
① 今年全球外汇储备明显减少只是一个与美元走强有关的幻象--但幻象仍有可能成为事实，将给疲软的美国债券市场带来又一波冲击。
② 围绕储备减少的说法已经得到了重视，但经不起仔细推敲。例如，从整体上看储备管理者今年一直是美债的净买家。
③ 亚洲和拉丁美洲的央行，最引人注目的是日本央行，最近直接干预了外汇市场，卖出美元买入本币。这可能涉及到卖出美债。
④ 但Bertaut和Judson的计算对最近几周市场上一些更为狂热的言论提出了质疑，即美元的飙升可能迫使央行为了干预而抛售美债。
⑤ 这可以准确解释央行对公债需求的起伏。估计2,700亿美元的估值变化反映出较2021年底的持有量下降了7%，这与美国银行的美债指数在此期间下滑7.5%的情况大体一致。
⑥ 令人担心的是，外汇干预涉及卖出公债，开启了一个潜在的严重的 “厄运循环”：收益率上升，使美元更具吸引力，推高美元，迫使央行再次干预，而且规模更大。
⑦ Bannockburn Global的外汇策略主管、资深外汇储备观察人士Marc Chandler说，似乎只有少数几个国家通过出售美债来实际干预外汇市场
2.木头姐的旗舰ETF今年暴跌62%，成美联储加息下受苦的典型；
木头姐Cathie Wood的旗舰ETF已跌至疫情最严重时触及的谷底，规模71亿美元的ARK Innovation ETF周二收于2020年3月以来的最低点。该基金今年已下跌62%，是标普500指数跌幅的两倍多。受到冲击的不仅是ARK Innovation ETF。做空者最近一直在瞄准木头姐旗下方舟投资管理公司所管理的基金，并加大对这些基金的做空力度。“全球利率飙升、美联储将继续收紧政策直至成功压低通胀，在这种环境下，ARK Innovation ETF真的成了受苦的典型，”Strategas Securities的ETF策略师Todd Sohn说
3.分析师评英国央行将于周五结束购债计划：英镑兑美元回吐涨幅，报1.09。英国央行确认债券购买计划仍将于周五结束后，英国债券延续了跌势。在确认这一消息之前，有关是否会维持原有的结束购债期限的讨论出现了一些混乱。英国《金融时报》稍早报导称，英国央行周二通知部分银行，准备将该安排延长至最后期限后
4.加拿大皇家银行分析师Tan:美元兑日元年底时将升至150；
①加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示：“鉴于压倒性的强势美元趋势未退，日本央行有可能不会捍卫某一特定日元水平，而是试图通过在比之前更高的水平上进行防御来减缓美元兑日元的上涨速度。
②Tan预计美元兑日元到今年年底时将升至150，他补充说：“然而，日本央行也注意到全球宏观层面的波动性上升，这现在是潜在进一步干预的更大驱动力，其驱动力量高过任何个别货币的波动”
5.机构分析：美国9月CPI数据不会改变11月加息幅度，但12月将是变数 ；
由于就业市场过于紧张是美联储的主要担忧，因此9月CPI无法阻止美联储在11月再加息75个基点。真正关键的是12月的FOMC会议：CPI数据若高于预期或使美联储难以在今年最后一次会议上将加息幅度降至50个基点。随着欧佩克+宣布减产后汽油价格再次上涨，以及核心服务业通胀依然强劲，预计今年余下时间不会有更多关于通胀的好消息。预计核心CPI可能环比上升0.6%，高于市场普遍预期的0.4%。随着供应链的放松，商品价格的上涨正在放缓，但劳动力市场的紧张和美国需求的复苏维持了服务成本的强劲增长。预计核心CPI年率可能见顶于6.7%
6.机构：预估2023年服务器整机出货年成长收敛至3.7%；
《科创板日报》12日讯，根据TrendForce集邦咨询最新调查表示，疫情后紧张的物料情况已于今年下半年改善，短料的供货交期显著恢复。然而在物料供给无虞，需求可被满足的情况下，2023年的服务器整机出货量年成长预估仅3.7%，低于2022年的5.1%。预期2023年的server DRAM平均搭载容量年增仅有7%，为2016年以后首次降低至10%以下
7.丹斯克银行前瞻今晚公布的美国PPI数据及美联储会议纪要 ；
美国进口价格在过去4个月一直在下降，这给PPI带来了下行压力。不过，薪资增速处于高位则起到了相反的作用。市场普遍预期核心PPI月率将上升0.3%，低于8月的0.4%。凌晨公布的美联储会议纪要将为美联储提高利率峰值到4.6%左右的行为背后的想法提供一些洞见，当前市场定价美联储利率终值将达4.6%
8.机构：预计第四季度智能手机面板价格将延续下滑趋势；
市场调研机构CINNO Research今日发布报告指出，受疫情和全球经济持续低迷的影响，终端需求不振，手机面板价格下跌已持续整个第三季度，呈现“旺季不旺”的状态，高端手机市场虽有向好趋势，但中低端手机市场需求依旧低迷，而国产品牌在高端手机市场份额有限，导致除苹果iPhone手机面板外的其他手机产品需求依旧疲软，预计第四季度在需求没有明显利好因素的情况下，智能手机面板价格将延续下滑趋势
9.渣打银行：预计韩国央行将与美联储加息步伐保持一致，在今日加息50个基点；
渣打银行预计韩国央行将把政策利率上调50个基点，以与美联储保持一致，遏制通胀。如果韩国央行今日仅加息25个基点，而美联储在11月加息75个基点，那么两国利差将超过1%。韩国央行行长表示，央行的目标是将利差维持在1%以内；因此，预计韩国央行今日将加息50个基点，而不是25个基点。考虑到已经很高的家庭债务和不断下跌的房价，韩国央行不会大幅加息75个基点。此外，CPI的放缓应该会缓解韩国央行进行更多次强硬加息的压力。预计韩国央行将在11月、2023年1月和2023年2月分别再加息25个基点
10.法兴银行观点：预计韩国央行将加息25个基点；
法兴银行表示，预计韩国央行将一致决定加息25个基点，将利率从2.50%上调至2.75%。持续的通胀担忧和今年年底前的短期“前瞻指引”支持韩国央行10月份继续加息。在10月和11月两次加息25个基点后，韩国央行的终端利率将维持在3.0%，这与韩国央行行长李昌镛多次暗示的近期前瞻性指引一致。需要密切关注韩国央行行长李昌镛的记者招待会，以了解韩国央行对货币政策的长期前瞻性指引
本文由汇通网整理
1.各国央行仍是美债净买家，但汇市干预会影响持仓；
① 今年全球外汇储备明显减少只是一个与美元走强有关的幻象--但幻象仍有可能成为事实，将给疲软的美国债券市场带来又一波冲击。
② 围绕储备减少的说法已经得到了重视，但经不起仔细推敲。例如，从整体上看储备管理者今年一直是美债的净买家。
③ 亚洲和拉丁美洲的央行，最引人注目的是日本央行，最近直接干预了外汇市场，卖出美元买入本币。这可能涉及到卖出美债。
④ 但Bertaut和Judson的计算对最近几周市场上一些更为狂热的言论提出了质疑，即美元的飙升可能迫使央行为了干预而抛售美债。
⑤ 这可以准确解释央行对公债需求的起伏。估计2,700亿美元的估值变化反映出较2021年底的持有量下降了7%，这与美国银行的美债指数在此期间下滑7.5%的情况大体一致。
⑥ 令人担心的是，外汇干预涉及卖出公债，开启了一个潜在的严重的 “厄运循环”：收益率上升，使美元更具吸引力，推高美元，迫使央行再次干预，而且规模更大。
⑦ Bannockburn Global的外汇策略主管、资深外汇储备观察人士Marc Chandler说，似乎只有少数几个国家通过出售美债来实际干预外汇市场
2.木头姐的旗舰ETF今年暴跌62%，成美联储加息下受苦的典型；
木头姐Cathie Wood的旗舰ETF已跌至疫情最严重时触及的谷底，规模71亿美元的ARK Innovation ETF周二收于2020年3月以来的最低点。该基金今年已下跌62%，是标普500指数跌幅的两倍多。受到冲击的不仅是ARK Innovation ETF。做空者最近一直在瞄准木头姐旗下方舟投资管理公司所管理的基金，并加大对这些基金的做空力度。“全球利率飙升、美联储将继续收紧政策直至成功压低通胀，在这种环境下，ARK Innovation ETF真的成了受苦的典型，”Strategas Securities的ETF策略师Todd Sohn说
3.分析师评英国央行将于周五结束购债计划：英镑兑美元回吐涨幅，报1.09。英国央行确认债券购买计划仍将于周五结束后，英国债券延续了跌势。在确认这一消息之前，有关是否会维持原有的结束购债期限的讨论出现了一些混乱。英国《金融时报》稍早报导称，英国央行周二通知部分银行，准备将该安排延长至最后期限后
4.加拿大皇家银行分析师Tan:美元兑日元年底时将升至150；
①加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示：“鉴于压倒性的强势美元趋势未退，日本央行有可能不会捍卫某一特定日元水平，而是试图通过在比之前更高的水平上进行防御来减缓美元兑日元的上涨速度。
②Tan预计美元兑日元到今年年底时将升至150，他补充说：“然而，日本央行也注意到全球宏观层面的波动性上升，这现在是潜在进一步干预的更大驱动力，其驱动力量高过任何个别货币的波动”
5.机构分析：美国9月CPI数据不会改变11月加息幅度，但12月将是变数 ；
由于就业市场过于紧张是美联储的主要担忧，因此9月CPI无法阻止美联储在11月再加息75个基点。真正关键的是12月的FOMC会议：CPI数据若高于预期或使美联储难以在今年最后一次会议上将加息幅度降至50个基点。随着欧佩克+宣布减产后汽油价格再次上涨，以及核心服务业通胀依然强劲，预计今年余下时间不会有更多关于通胀的好消息。预计核心CPI可能环比上升0.6%，高于市场普遍预期的0.4%。随着供应链的放松，商品价格的上涨正在放缓，但劳动力市场的紧张和美国需求的复苏维持了服务成本的强劲增长。预计核心CPI年率可能见顶于6.7%
6.机构：预估2023年服务器整机出货年成长收敛至3.7%；
《科创板日报》12日讯，根据TrendForce集邦咨询最新调查表示，疫情后紧张的物料情况已于今年下半年改善，短料的供货交期显著恢复。然而在物料供给无虞，需求可被满足的情况下，2023年的服务器整机出货量年成长预估仅3.7%，低于2022年的5.1%。预期2023年的server DRAM平均搭载容量年增仅有7%，为2016年以后首次降低至10%以下
7.丹斯克银行前瞻今晚公布的美国PPI数据及美联储会议纪要 ；
美国进口价格在过去4个月一直在下降，这给PPI带来了下行压力。不过，薪资增速处于高位则起到了相反的作用。市场普遍预期核心PPI月率将上升0.3%，低于8月的0.4%。凌晨公布的美联储会议纪要将为美联储提高利率峰值到4.6%左右的行为背后的想法提供一些洞见，当前市场定价美联储利率终值将达4.6%
8.机构：预计第四季度智能手机面板价格将延续下滑趋势；
市场调研机构CINNO Research今日发布报告指出，受疫情和全球经济持续低迷的影响，终端需求不振，手机面板价格下跌已持续整个第三季度，呈现“旺季不旺”的状态，高端手机市场虽有向好趋势，但中低端手机市场需求依旧低迷，而国产品牌在高端手机市场份额有限，导致除苹果iPhone手机面板外的其他手机产品需求依旧疲软，预计第四季度在需求没有明显利好因素的情况下，智能手机面板价格将延续下滑趋势
9.渣打银行：预计韩国央行将与美联储加息步伐保持一致，在今日加息50个基点；
渣打银行预计韩国央行将把政策利率上调50个基点，以与美联储保持一致，遏制通胀。如果韩国央行今日仅加息25个基点，而美联储在11月加息75个基点，那么两国利差将超过1%。韩国央行行长表示，央行的目标是将利差维持在1%以内；因此，预计韩国央行今日将加息50个基点，而不是25个基点。考虑到已经很高的家庭债务和不断下跌的房价，韩国央行不会大幅加息75个基点。此外，CPI的放缓应该会缓解韩国央行进行更多次强硬加息的压力。预计韩国央行将在11月、2023年1月和2023年2月分别再加息25个基点
10.法兴银行观点：预计韩国央行将加息25个基点；
法兴银行表示，预计韩国央行将一致决定加息25个基点，将利率从2.50%上调至2.75%。持续的通胀担忧和今年年底前的短期“前瞻指引”支持韩国央行10月份继续加息。在10月和11月两次加息25个基点后，韩国央行的终端利率将维持在3.0%，这与韩国央行行长李昌镛多次暗示的近期前瞻性指引一致。需要密切关注韩国央行行长李昌镛的记者招待会，以了解韩国央行对货币政策的长期前瞻性指引
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