国信期货日评：油脂震荡收跌品差再现，铁合金冲高回落
2022-09-19 07:31:02
豆类：高位抛压 连粕震荡回落；
周四连粕市场高位回落，尽管盘中期价期价一度略有反弹，但随后空头抛压明年，期价继续回落。国际方面，CBOT大豆延续震荡盘局，市场在区间上限窄幅震荡。巴西降雨或影响播种，这对美豆略有支撑，不过美豆内陆运输依然阻碍出口外运以及南美丰产对市场承压，多空博弈美豆盘局难有改观。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货小幅调高，部分品牌涨幅10-30元/吨。现货市场依然坚挺，连粕则在诸多因素中来回震荡摇摆，短期在现货尚未修复前，市场震荡格局延续，短线交易为宜。
油脂：油脂震荡收跌 品种差异再现；
周四油脂期货震荡收跌，连豆油略显疲软，而连棕油相对坚挺。汇易网报道，江苏豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价10630元/吨-10730元/吨，较上一交易日上午盘面下跌310元/吨。广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价8550元/吨-8650元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨。江苏张家港菜油价格略有走强，当地市场主流菜油报价13760元/吨-13860元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨。
马来西亚棕榈油期货周四涨幅创逾一周最大，令其与近期上涨后的美国豆油期货价差缩小，同时原油价格上涨也提供支撑。而国内方面，国内油脂消息面乏善可陈，市场走势更多跟随国际油脂而动，市场板块轮动明显，各个油脂轮番领头，短线操作为宜。
棉花：郑棉偏弱运行 短线交易为主；
周四，郑棉早盘开盘后偏弱下行，成交缩小，持仓有所增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格小幅回升，3128B指数较前一日上涨6元/吨，报15813元/吨。国内整体来看新棉成本维持在13000元/吨一线，这一线存在短期支撑。但供应压力逐步增加并且需求依旧疲弱。走势或仍有反复。操作上短线交易为主。
白糖：郑糖弱势运行 空单持有；
周四，郑糖早盘开始再度下挫，成交继续减少，持仓有所增加。现货价格持稳。国际市场新年度来看仍供应过剩，对于估计市场价格有所压制。国内来看，中期供应量将有所增加。并且消费疲弱对于糖价的压制也存在。糖价或维持弱势，仍有下行空间。操作上建议空单持有为主。
玉米:现货涨跌互现 期货震荡偏强；
周四玉米期货震荡为主，主力C2301暂报2875元，涨0.28%。现货来看，据汇易网，东北玉米价格涨跌互现，华北震荡，北方港口相对稳定，南方略有下调。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨，东北深加工企业新玉米收购价格涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2500-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右，干粮逼近2700-2750元/吨，内蒙古新玉米主流收购2700元/吨左右。往后来看，从整体供需结构来看，22/23年国内玉米产量增量不明显，进口方面，国际谷物供需偏紧加之人民币汇率贬值较多，进口成本处于高位，未来进口压力不大，同时养殖利润修复，饲料需求预期向好，使得整体供需结构对价格中枢形成支撑。季节性来看，目前属于传统的新粮集中上市期，但由于种植成本上升及前两年上市期价格表现的坚挺，今年农户卖粮相对理性，或难形成集中上市的供应压力。综合而言，目前玉米市场整体支撑较强，后期维持震荡偏强的格局可能性较大。
生猪:出栏增加 生猪期货回落；
周四生猪期货继续回落，主力LH2301暂报22185元，较上日结算价下跌约2%。现货方面，河南报价26.8元/公斤-27.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价26.9元/公斤-27.5元/公斤，较昨日持平。目前集团出栏增加，散记惜售情绪减弱，而从需求端来看，屠宰开工率小幅下降，终端走货一般，供需面利好因素缺乏。往后来看，根据仔猪出生数据及饲料数据来看，后期供应会有所增加，但消费亦进入季节性上涨阶段，以正常年份消费增幅评估来看，供应增速或难以大于消费增速，整体紧平衡格局仍存。但由于行业对未来预期较好，二次育肥及压栏较多，后期需关注二次育肥出栏的阶段性压力。操作上，短期震荡偏空对待。
PTA：短期延续偏弱运行；
周四A2301收跌0.99%。卓创数据，现货报盘参考期货2301升水560-580元/吨自提，未闻主动递盘，参考商谈5800-5860元/吨自提，部分11月中旬货源报盘参考期货2301升水400元/吨自提，买卖气氛一般。PTA大厂降负检修，短期供应收缩，但投产预期下供应压力渐增，下游需求预期偏弱，成品库存高位，提防需求负反馈风险。原油整理，PXN价差收敛，成本支撑不足。PTA延续偏弱运行，关注油价走势及盛虹投产进度。
聚烯烃：盘面高开低走；
周四塑料2301收跌0.16%。现货涨跌互现，下游工厂谨慎观望，侧重商谈，卓创数据，线性华北报价8000-8250元/吨，华东报价8200-8450元/吨，华南报价8350-8650元/吨。
周四PP2301收跌0.44%。现货窄幅下滑，下游谨慎按需采购，入市意愿平淡，卓创数据，拉丝华北报价7740-7900元/吨，华东报价7800-8000元/吨，华南报价7950-8100元/吨。
市场预期偏弱，但现实矛盾不大，短期基本面指引不足，盘面延续低位震荡，关注成本波动及库存变化。
螺纹钢：需求拖累 冲高回落；
周四螺纹期货价格冲高回落。本日上海钢联新一期供需数据出炉，总体来看仍然偏差。钢材总体增产，其中螺纹钢产量305万吨，环比增加5,83万吨；螺纹钢表需略有回升至325万吨，但钢材总体表需回落至1016万吨。供给增加需求回落，利润低迷，原料担忧需求降低风险更弱。钢材需求不济，螺纹钢期货反弹夭折，仍然偏空操作为主。
铁合金：冲高回落 铁合金下行风险仍；
锰硅：周四锰硅期货冲高回落。目前从原料来看，伴随需求转暖，锰矿有所企稳回升。锰硅产量继续恢复，但仍然处于偏低水平，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国57.12%，较上周增1.29%；日均产量26903吨，增775吨。需求上螺纹产量继续回升，锰硅需求处于年内高位。目前产量供需仍有缺口，但钢厂利润低迷，钢材产量趋于见顶。缺口缩小，但基差较大，建议观望为主。
硅铁：周四硅铁期货冲高回落。目前硅铁产量也处于持续恢复之中，本周（10.21）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国44.06%，较上期增0.62%；日均产量15781吨，较上期增195吨。供给有所恢复，缺口缩小，但硅铁成本支撑较强，建议观望为主。
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周四连粕市场高位回落，尽管盘中期价期价一度略有反弹，但随后空头抛压明年，期价继续回落。国际方面，CBOT大豆延续震荡盘局，市场在区间上限窄幅震荡。巴西降雨或影响播种，这对美豆略有支撑，不过美豆内陆运输依然阻碍出口外运以及南美丰产对市场承压，多空博弈美豆盘局难有改观。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货小幅调高，部分品牌涨幅10-30元/吨。现货市场依然坚挺，连粕则在诸多因素中来回震荡摇摆，短期在现货尚未修复前，市场震荡格局延续，短线交易为宜。
油脂：油脂震荡收跌 品种差异再现；
周四油脂期货震荡收跌，连豆油略显疲软，而连棕油相对坚挺。汇易网报道，江苏豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价10630元/吨-10730元/吨，较上一交易日上午盘面下跌310元/吨。广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价8550元/吨-8650元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨。江苏张家港菜油价格略有走强，当地市场主流菜油报价13760元/吨-13860元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨。
马来西亚棕榈油期货周四涨幅创逾一周最大，令其与近期上涨后的美国豆油期货价差缩小，同时原油价格上涨也提供支撑。而国内方面，国内油脂消息面乏善可陈，市场走势更多跟随国际油脂而动，市场板块轮动明显，各个油脂轮番领头，短线操作为宜。
棉花：郑棉偏弱运行 短线交易为主；
周四，郑棉早盘开盘后偏弱下行，成交缩小，持仓有所增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格小幅回升，3128B指数较前一日上涨6元/吨，报15813元/吨。国内整体来看新棉成本维持在13000元/吨一线，这一线存在短期支撑。但供应压力逐步增加并且需求依旧疲弱。走势或仍有反复。操作上短线交易为主。
白糖：郑糖弱势运行 空单持有；
周四，郑糖早盘开始再度下挫，成交继续减少，持仓有所增加。现货价格持稳。国际市场新年度来看仍供应过剩，对于估计市场价格有所压制。国内来看，中期供应量将有所增加。并且消费疲弱对于糖价的压制也存在。糖价或维持弱势，仍有下行空间。操作上建议空单持有为主。
玉米:现货涨跌互现 期货震荡偏强；
周四玉米期货震荡为主，主力C2301暂报2875元，涨0.28%。现货来看，据汇易网，东北玉米价格涨跌互现，华北震荡，北方港口相对稳定，南方略有下调。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨，东北深加工企业新玉米收购价格涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2500-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右，干粮逼近2700-2750元/吨，内蒙古新玉米主流收购2700元/吨左右。往后来看，从整体供需结构来看，22/23年国内玉米产量增量不明显，进口方面，国际谷物供需偏紧加之人民币汇率贬值较多，进口成本处于高位，未来进口压力不大，同时养殖利润修复，饲料需求预期向好，使得整体供需结构对价格中枢形成支撑。季节性来看，目前属于传统的新粮集中上市期，但由于种植成本上升及前两年上市期价格表现的坚挺，今年农户卖粮相对理性，或难形成集中上市的供应压力。综合而言，目前玉米市场整体支撑较强，后期维持震荡偏强的格局可能性较大。
生猪:出栏增加 生猪期货回落；
周四生猪期货继续回落，主力LH2301暂报22185元，较上日结算价下跌约2%。现货方面，河南报价26.8元/公斤-27.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价26.9元/公斤-27.5元/公斤，较昨日持平。目前集团出栏增加，散记惜售情绪减弱，而从需求端来看，屠宰开工率小幅下降，终端走货一般，供需面利好因素缺乏。往后来看，根据仔猪出生数据及饲料数据来看，后期供应会有所增加，但消费亦进入季节性上涨阶段，以正常年份消费增幅评估来看，供应增速或难以大于消费增速，整体紧平衡格局仍存。但由于行业对未来预期较好，二次育肥及压栏较多，后期需关注二次育肥出栏的阶段性压力。操作上，短期震荡偏空对待。
PTA：短期延续偏弱运行；
周四A2301收跌0.99%。卓创数据，现货报盘参考期货2301升水560-580元/吨自提，未闻主动递盘，参考商谈5800-5860元/吨自提，部分11月中旬货源报盘参考期货2301升水400元/吨自提，买卖气氛一般。PTA大厂降负检修，短期供应收缩，但投产预期下供应压力渐增，下游需求预期偏弱，成品库存高位，提防需求负反馈风险。原油整理，PXN价差收敛，成本支撑不足。PTA延续偏弱运行，关注油价走势及盛虹投产进度。
聚烯烃：盘面高开低走；
周四塑料2301收跌0.16%。现货涨跌互现，下游工厂谨慎观望，侧重商谈，卓创数据，线性华北报价8000-8250元/吨，华东报价8200-8450元/吨，华南报价8350-8650元/吨。
周四PP2301收跌0.44%。现货窄幅下滑，下游谨慎按需采购，入市意愿平淡，卓创数据，拉丝华北报价7740-7900元/吨，华东报价7800-8000元/吨，华南报价7950-8100元/吨。
市场预期偏弱，但现实矛盾不大，短期基本面指引不足，盘面延续低位震荡，关注成本波动及库存变化。
螺纹钢：需求拖累 冲高回落；
周四螺纹期货价格冲高回落。本日上海钢联新一期供需数据出炉，总体来看仍然偏差。钢材总体增产，其中螺纹钢产量305万吨，环比增加5,83万吨；螺纹钢表需略有回升至325万吨，但钢材总体表需回落至1016万吨。供给增加需求回落，利润低迷，原料担忧需求降低风险更弱。钢材需求不济，螺纹钢期货反弹夭折，仍然偏空操作为主。
铁合金：冲高回落 铁合金下行风险仍；
锰硅：周四锰硅期货冲高回落。目前从原料来看，伴随需求转暖，锰矿有所企稳回升。锰硅产量继续恢复，但仍然处于偏低水平，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国57.12%，较上周增1.29%；日均产量26903吨，增775吨。需求上螺纹产量继续回升，锰硅需求处于年内高位。目前产量供需仍有缺口，但钢厂利润低迷，钢材产量趋于见顶。缺口缩小，但基差较大，建议观望为主。
硅铁：周四硅铁期货冲高回落。目前硅铁产量也处于持续恢复之中，本周（10.21）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国44.06%，较上期增0.62%；日均产量15781吨，较上期增195吨。供给有所恢复，缺口缩小，但硅铁成本支撑较强，建议观望为主。
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